来源：国元期货研究
01 豆粕-菜粕
4月11日，2409豆菜粕差为586.0。
过去五年更大值为1057.0，过去5年最小值为120.0，过去5年中位数为537.0。
过去1年更大值为1057.0，过去1年最小值为266.0，过去1年中位数为584.0。
2023年同期价差为717.0，2022年同期价差为188.0。
价差判断：2409豆菜粕差预期将继续走扩，投资者可换仓至9月合约。目标区间800-850。
图表1 09合约豆菜粕差（季节走势图）
02 豆油-棕榈油
4月11日，9月豆棕油差为-170.0。
过去五年更大值为2130.0，过去5年最小值为-766.0，过去5年中位数为698.0。
过去1年更大值为1186.0，过去1年最小值为-190.0，过去1年中位数为424.0。
2023年同期价差为690.0，2022年同期价差为70.0。
价差判断：2409豆棕油价差已走缩至目标区间，投资者可止盈平仓。近期行情驱动下，价差存在继续走缩空间，近期不建议入场抄底布局做扩策略。
图表2 09合约豆棕油价差（季节走势图）
03 菜油-棕榈油
4月11日，2409菜棕油差为390.0。
过去五年更大值为4842.0，过去5年最小值为300.0，过去5年中位数为2260.0。
过去1年更大值为2308.0，过去1年最小值为300.0，过去1年中位数为1206.0。
2023年同期价差为1304.0，2022年同期价差为2240.0。
价差判断：2409菜棕油价差已走缩至目标区间。投资者可止盈平仓。近期行情驱动下，价差存在继续走缩空间，近期不建议入场抄底布局做扩策略。
图表3 09合约菜棕油价差（季节走势图）
04 棕榈油9-1套利
4月11日，棕榈油9-1价差为220。
过去5年更大值为1144.0，过去5年最小值为-240.0，过去5年中位数为120.0。
过去1年更大值为310.0，过去1年最小值为-58.0，过去1年中位数为64.0。
2023年同期价差为100.0，2022年同期价差为474.0。
价差判断：棕榈油9-1价差存在收窄预期，可考虑反套入场，目标区间50-100。
图表4 棕榈油9-1价差（季节走势图）
写作日期：2024年4月11日
